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原有业务维持稳定增速。2011上半年公司实现营业收入130,636.69万元,同比增长21.36%;实现归属于上市公司股东的净利润13,544.78万元,同比增长21.52%。公司毛利率较高的Y7S(L)系列等中高端产品收入与上年同期相比增长较快(同比增长36.29%),总体毛利率水平与上年同期相比得到一定的改善。
募投新能源电机及电控系统,打开公司未来成长空间。公司募集资金投资项目包括投资新能源动力及控制系统产业化项目、新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目、驱动启动电机(BSG)及控制系统建设项目、大功率IGBT及IPM模块封装建设项目。根据公司预测完全达产后增厚公司每股收益0.75,详见表1。新能源项目在2011-2012年是建设期,2013年开始进入收获期,新项目将打开公司未来的成长空间。
新能源汽车进入成长期。自2010年7月,国家将十城车辆节能与新能源汽车示范推广试点城市增至25个,按照每个城市4000辆的规模,总体规模达到10万辆。截至目前,25个试点城市节能与新能源汽车总保有量约1万辆,未来增长空间巨大。此外,预计未来试点范围降进一步扩大,新能源汽车进入成长期。
电机及电控系统是新能源汽车的核心成本。目前日本丰田在混合动力车的生产和销售上处于领先地位,Strategy Analytics的报告指出,在混合动力车的成本构成中,电子系统的比例高达47%,而在传统汽车中这一数字仅为15%。考虑到电机成本,预计电机及电控系统占新能源汽车比例达到60%。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2012年每股收益为0.62、0.81,对应目前市盈率分别为33、25倍,考虑到公司新能源项目2013年将全面进入收获期,公司的估值进一步大幅下降,给予公司“增持”的投资评级。
投资风险:1、新能源电机及电控系统有较高的技术壁垒,如果产品品质达不到下游客户的要求,使得公司难以拓展较大范围市场份额,目前公司估值中隐含了对新能源汽车领域的期待,如若低于预期将对公司的成长性造成较大影响;2、公司出口业务占比在50%左右,欧美经济及人民值升值,影响出口业务。
电机极数是什么?极数如何划分? 电机极数就是电机每相含有的磁极个数,极数对应的是转速,2极的转速大概是3000转/分,4极是1500转/分,6极是750转/分。 什么是电动机的极数? 三相异步电动机“极数”是指定子磁场磁极的个数。定子绕组的连接方式不同,可形成定子磁场的不同极数。选择电动机的极数是由负荷需要的转速来确定的,电动机的极数直接影响电动机...
永磁同步电机设计需要注意哪些参数? 由于其紧凑性和高扭矩密度,永磁同步电机在许多工业应用中得到了广泛的应用,特别用于高性能驱动系统,如潜艇推进系统。永磁同步电机无需使用滑环进行励磁,从而降低了转子的维护和损耗。永磁同步电机效率高,适用于高性能驱动系统,如工业中的数控机床、机器人和自动生产系统。通常,永磁同步电机的设计和构造必须同时考虑定子...
电机损耗高,怎么治? 电动机在将电能转换为机械能的同时,本身也损耗一部分能量,电动机损耗一般可分为可变损耗、固定损耗和杂散损耗三部分。 1.可变损耗是随负荷变化的,包括定子电阻损耗(铜损)、转子电阻损耗和电刷电阻损耗。 2.固定损耗与负荷无关,包括铁芯损耗和机械损耗。铁损又由磁滞损耗和涡流损耗所组成,与电压的平方成正比,其中磁滞损耗还与频率成反比。 ...
工业用无刷直流(BLDC)电机的概况 无刷直流(BLDC)电机,也称为无换向器直流电机,电子换向电机,交流同步电机或直流伺服电机。由于其高效,长寿命,平稳的转矩传递和高速运行而越来越多地取代有刷直流电机。由于操作这些电机所需的复杂电机控制器的额外成本,过去它们的应用受到了限制。近年来控制器成本一直...